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 　　破產(chǎn)重整期間財產(chǎn)權利全解析：債務人、債權人、擔保權人如何各司其權？

　　破產(chǎn)重整是挽救困境企業(yè)的重要法律程序，其核心在于平衡債務人、債權人及擔保權人等各方利益。在重整期間，各方當事人的財產(chǎn)權利受到《企業(yè)破產(chǎn)法》及相關司法解釋的嚴格規(guī)范，既需保障企業(yè)重整成功，又要防止債權人利益受損。本文從法律視角解析各方當事人的財產(chǎn)權利邊界、行使規(guī)則及實務要點，為企業(yè)、債權人及司法實踐提供合規(guī)指引。

　　一、債務人財產(chǎn)權利的邊界與行使規(guī)則

　　財產(chǎn)管理與處分權

　　管理人主導下的有限處分權：根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第二十五條，破產(chǎn)管理人負責接管、調查、管理和處分債務人財產(chǎn)。債務人雖保留部分財產(chǎn)管理權，但重大財產(chǎn)處分需經(jīng)法院或債權人會議批準。例如，某制造企業(yè)在重整期間擬出售核心生產(chǎn)線，因涉及重大資產(chǎn)處置，需經(jīng)債權人會議表決通過并報法院備案。

　　自行管理權的例外情形：若債務人具備重整能力且無重大違法記錄，可向法院申請自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務。此時，債務人需在管理人監(jiān)督下行使職權，并定期向法院報告。

　　營業(yè)權與融資權

　　繼續(xù)營業(yè)權：為維持企業(yè)運營，債務人可在管理人監(jiān)督下繼續(xù)經(jīng)營，但需符合重整計劃目標。例如，某零售企業(yè)在重整期間保留核心門店運營，通過調整商品結構實現(xiàn)盈利，為重整成功奠定基礎。

　　融資權：為推進重整，債務人或管理人可為繼續(xù)營業(yè)借款，并設定擔保。例如，某科技公司在重整期間向銀行貸款5000萬元，以重整后的股權質押擔保，法院認定該合同有助于企業(yè)融資，且程序合規(guī)，最終認定合同有效。

　　出資人權益的限制

　　股權凍結與分紅限制：重整期間，債務人出資人的股權被凍結，不得轉讓或請求分紅。例如，某上市公司在重整期間，大股東擬轉讓股權被法院駁回，理由是股權轉讓可能損害債權人利益。

　　股權調整的可能性：若重整計劃涉及股權調整，出資人權益可能被稀釋或轉讓。例如，某房地產(chǎn)企業(yè)重整計劃中，原股東股權被稀釋至10%，剩余股權轉讓給戰(zhàn)略投資者。

　　二、債權人財產(chǎn)權利的保障與限制

　　債權加速到期與停息規(guī)則

　　債權加速到期：根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第四十六條，未到期債權在破產(chǎn)申請受理時視為到期，附利息債權自受理之日起停止計息。例如，某供應商對債務人的100萬元貨款原定于2025年到期，因債務人進入重整程序，該債權被視為到期，且自受理之日起停止計息。

　　停息范圍：停息規(guī)則適用于普通債權，但職工債權、社保債權等優(yōu)先債權不受影響。

　　債權人會議的監(jiān)督權

　　表決權與異議權：債權人會議對重整計劃草案、資產(chǎn)處置方案等重大事項進行表決。若債權人認為方案損害其利益，可向法院申請撤銷或要求修改。例如，某債權人會議表決通過重整計劃草案，但部分債權人認為債權清償比例過低，向法院申請撤銷，法院經(jīng)審查后裁定駁回。

　　監(jiān)督權：債權人會議可監(jiān)督重整計劃執(zhí)行情況，要求管理人或債務人定期報告。例如，某債權人會議發(fā)現(xiàn)債務人未按重整計劃償還債務，遂向法院申請終止重整程序，法院最終裁定終止并宣告?zhèn)鶆杖似飘a(chǎn)。

　　優(yōu)先受償權的保障

　　職工債權與社保債權：根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百一十三條，職工債權、社保債權優(yōu)先于普通債權清償。例如，某企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)不足以清償全部債務，法院優(yōu)先支付職工工資及社保費用，剩余財產(chǎn)按比例分配給普通債權人。

　　稅收債權的優(yōu)先性：稅收債權優(yōu)先于普通債權，但劣后于職工債權與社保債權。

　　三、擔保權人財產(chǎn)權利的暫停與恢復

　　擔保權暫停行使規(guī)則

　　暫停范圍：根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十五條，重整期間對債務人特定財產(chǎn)享有的擔保權暫停行使，但擔保物有損壞或價值明顯減少可能時，擔保權人可申請恢復行使。例如，某銀行對債務人的抵押房產(chǎn)享有擔保權，因房產(chǎn)價值穩(wěn)定，法院裁定暫停行使擔保權;后因周邊規(guī)劃調整導致房產(chǎn)貶值，銀行申請恢復行使，法院經(jīng)審查后裁定支持。

　　例外情形：若擔保物為重整必需財產(chǎn)，管理人或債務人可與擔保權人協(xié)商繼續(xù)留用，并提供替代擔保。例如，某企業(yè)以生產(chǎn)線設備抵押貸款，因設備為重整必需，管理人與銀行協(xié)商繼續(xù)留用，并追加股東股權質押作為替代擔保。

　　擔保權恢復行使的條件

　　價值減損風險：擔保物價值減損需達到“足以危害擔保權人權利”的程度。例如，某擔保物市場價值從1000萬元降至600萬元，法院認定減損40%構成價值減損風險，支持擔保權人恢復行使。

　　程序要求：擔保權人需向法院提交書面申請，并提供擔保物價值減損的證據(jù)。法院經(jīng)審查后，在15日內作出裁定。

　　四、破產(chǎn)重整期間資產(chǎn)處置的實務操作

　　資產(chǎn)處置的程序要求

　　管理人主導下的處置：管理人負責制定資產(chǎn)處置方案，明確處置方式、價格及受讓方條件，提交債權人會議表決。例如，某企業(yè)破產(chǎn)管理人擬拍賣閑置土地，經(jīng)債權人會議表決通過后，通過公開拍賣方式以市場價成交。

　　法院監(jiān)督與批準：重大資產(chǎn)處置需報法院批準，法院重點審查處置程序是否合法、價格是否公允。例如，某企業(yè)擬轉讓核心技術專利，法院認為轉讓價格低于評估價30%，駁回處置申請并要求重新評估。

　　資產(chǎn)處置的方式與原則

　　拍賣與變賣：拍賣適用于價值較高、市場競價充分的資產(chǎn);變賣適用于價值較低或需快速處置的資產(chǎn)。例如，某企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)中的辦公設備通過變賣方式處置，成交價接近評估價。

　　公平、公正、公開原則：資產(chǎn)處置信息需向全體債權人公開，處置過程接受監(jiān)督，結果確保公平。例如，某企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)處置過程中，管理人未公開處置信息，導致部分債權人質疑程序合法性，法院最終認定處置無效。

　　資產(chǎn)處置與重整計劃的銜接

　　服務于重整目標：資產(chǎn)處置需符合重整計劃要求，避免損害企業(yè)重整價值。例如，某企業(yè)重整計劃中明確保留核心生產(chǎn)線，管理人不得擅自處置。

　　債務清償順序：資產(chǎn)處置所得優(yōu)先清償破產(chǎn)費用、共益?zhèn)鶆占奥毠鶛?，剩余財產(chǎn)按重整計劃分配。例如，某企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)處置所得1億元，優(yōu)先支付破產(chǎn)費用500萬元、職工債權3000萬元，剩余6500萬元按普通債權比例分配。

　　五、實務案例與啟示

　　案例1：某制造企業(yè)破產(chǎn)重整期間，擬出售閑置廠房。管理人制定處置方案，經(jīng)債權人會議表決通過后，通過公開拍賣以市場價成交。法院審查后認為程序合法、價格公允，裁定批準處置。

　　啟示：資產(chǎn)處置需嚴格遵循法定程序，確保公平、公正、公開。

　　案例2：某零售企業(yè)破產(chǎn)重整期間，擔保權人申請恢復行使對抵押房產(chǎn)的擔保權。法院審查發(fā)現(xiàn)房產(chǎn)價值穩(wěn)定，駁回申請。后因周邊規(guī)劃調整導致房產(chǎn)貶值，擔保權人再次申請并獲支持。

　　啟示：擔保權恢復行使需滿足價值減損風險條件，法院將綜合判斷擔保物價值變化。

　　案例3：某科技公司破產(chǎn)重整期間，管理人未經(jīng)債權人會議表決擅自處置核心技術專利。債權人向法院申請撤銷處置，法院認定程序違法，裁定處置無效。

　　啟示：資產(chǎn)處置需經(jīng)債權人會議表決，擅自處置將導致程序無效。

　　結語

　　破產(chǎn)重整期間，各方當事人的財產(chǎn)權利需在法律框架內平衡行使。債務人需在管理人監(jiān)督下有限處分財產(chǎn)，債權人需通過債權人會議維護權益，擔保權人需在價值減損時申請恢復行使權利。資產(chǎn)處置需嚴格遵循法定程序，確保公平、公正、公開，服務于企業(yè)重整目標。司法實踐中，法院將綜合審查程序合法性、價格公允性及利益平衡性，保障各方合法權益。企業(yè)、債權人及管理人需增強法律意識，規(guī)范行使權利，為重整成功奠定基礎。